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游戏公司 扎堆回国IPO

via:博客园     time:2015/4/3 13:00:11     readed:1109

随着A股不断创下新高,已有多家游戏公司放弃了海外上市计划,并纷纷选择在国内 IPO。

据多位资本界人士证实,包括触控、卓越游戏在内的多家未上市公司均已决定奔赴A股上市,九城等多家已在美国资本市场上市的游戏公司正在考虑退市并转向国内资本市场 IPO。

宏观:A股创新高美股面临阶段性回调

“暴风影音登陆A股创业板创下了不错的成绩,开盘上涨 43.98% 之外,还连续创下了几个涨停板。这无疑让国内诸多互联网企业开始思考,是否应该从既定的赴美上市目标,改变思路回归国内资本市场上市。”一位资本界人士表示,3 月 24 日暴风影音上市当天,沪指盘中突破 3700 点,再创 7 年新高,创业板亦刷新历史纪录,第二天创业板又再创新高。而在大洋彼岸的资本市场,却是另一番风景。近期美国资本市场似乎在进行阶段性的回调,周三美股大幅下跌,三大股指均跌逾 1.4%,纳指遭遇重挫,创 2014 年 4 月 10 日以来最大单日跌幅。

由于门槛较低、无盈利要求等原因,一直以来国内的互联网企业都偏好选择在美国资本市场上市。不过,相对于去年阿里巴巴上市之前美国股市刮的“中国风”,2015 年到现在,中国企业赴美上市开始趋冷。1 月份没有国内企业赴美上市,2 月只有窝窝团一家有望挂牌。

而虽然背靠小米,去年登陆美股市场的迅雷境况也十分糟糕。3 月 12 日,迅雷第四季度财报显示,截至 2014 年 12 月 31 日,迅雷所持有的现金、现金等价物和短期投资总额 4.337 亿美元,但迅雷的市值近期也一度低于这个数字,股价也一度腰斩。

微观:三大原因导致回归国内

据分析,主要有以下三点原因导致A股市场成为游戏公司 IPO 的首选:

1、行情好与坏事实上属于阶段性的事物,这其实不是在讲两个资本市场的优劣问题。从市场的成熟度和机制,美国资本市场相对而言确实要比国内更为完善。但是就目前而言,抛开影响A股的许多不明因素来说,国内的互联网公司选择在A股市场上市或许利好层面要更大。

2、游戏公司在商业模式、创新思维上目前来看已经不太符合美国投资者的胃口。美国投资者更追捧是可以改变世界的科技,例如无人驾驶、3D 打印、虚拟现实等等,因此游戏公司在估值方面很难提升。

3、与游戏公司在美国上市后长期股价偏低对应的是,在创业板上市的手游公司昆仑万维,目前市值已达到 223.19 亿人民币,市盈率 67.28 倍,而在美国上市的盛大、畅游和完美世界分别是 17.53 美金、13.95 亿美金和 9.16 亿美金,都不及昆仑万维的一半。

但是从财报上看,昆仑万维在业务方面并不如在美国上市的几家老牌游戏公司。2014 年上半年,昆仑万维营业收入达到 9.68 亿元,净利润 2.31 亿元;上述市值较低的完美世界,收入和净利润分别是 18.19 亿元和 3.62 亿元,在体量上远超昆仑,却在市值上仅为昆仑的1/4。这种情况下,游戏公司纷纷启动私有化也是可想而知的。

4、游戏公司选择国内上市也不断出现政策利好。3 月 24 日,国务院下发《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》(以下简称《意见》),其中,特别强调了资本市场对技术创新的支持。《意见》明确,要加快创业板市场改革,规范发展服务小微企业的区域性股权市场;发挥沪深交易所股权质押融资机制作用,支持符合条件的创新创业企业发行公司债券,等等。

来自投资界的消息透露,不仅暴风影音、朗玛信息、二六三网络、启明星辰等游戏公司完成了回归A股之路,更有很多到B轮融资阶段的游戏公司以及海外上市公司都在拆除 VIE 结构,扎堆回归A股市场。

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