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京东阿里IPO吸金:能否导致中概股疲软?

via:博客园     time:2014/3/19 9:30:19     readed:1330

阿里巴巴 3 月 16 日宣布,决定启动在美国的上市事宜。彭博社援引知情人士消息称,阿里巴巴最早于 4 月份提交 IPO 申请。另有消息称,阿里将选择纽交所作为上市地点,最高融资 150 亿美元,并于 3 月 25 日召开赴美 IPO 启动会议。这将人们的视线转向美国资本市场。

早在今年 1 月 30 日,京东已经向 SEC 提交了招股书。如果中国排名前二的电子商务公司先后赴美上市,将掀起此轮中概股赴美上市高潮。

同样作为电子商务公司,排名先后是否将对彼此产生影响?阿里巴巴融资额有望超越 Facebook 融资额,创下全球互联网公司融资规模之最,是否会成为此轮中概股上涨画上休止符?

京东有望抢先 IPO

从京东、阿里巴巴上市进程来看,京东抢先 IPO 的可能性更大。

今年 1 月 30 日,京东已经向 SEC 提交了招股书。2 月份,有媒体报道称,京东已在美国进行了多场路演。

京东上市前有一段重要插曲。3 月 10 日,腾讯宣布与京东建立战略合作伙伴关系,此交易中,京东将获得腾讯 B2C 平台 QQ 网购和 C2C 平台拍拍网 100% 权益、物流人员和资产,及易迅网的少数股权和购买易迅网剩余股权权利。此次交易使京东将享有微信的一级入口,同时 QQ 也会提供流量支持。

此次交易涉及重大业务调整,很多人担心会影响京东 IPO 进程。当时,京东方面表示,上市工作仍会按步推进。

一位投行人士对腾讯科技透露:“京东将很快 IPO,完成与腾讯战略合作事宜后就会进行。”

目前,阿里巴巴尚未提交招股书,有媒体报道称,阿里巴巴最早 4 月份提交招股书。如果如此,阿里巴巴有没有可能抢先 IPO?

互联网评论人士洪波认为:“阿里巴巴先完成 IPO 并非没有可能,但京东走在前面的可能性比较大。按照原计划,京东可能在一季度上市。”

一位熟悉境外上市流程的律师分析,如果赴美上市,从开始筹备到挂牌上市通常在六个月至一年,最快也要四五个月时间。如果没有意外,京东 IPO 还是会抢在前面。“提交招股书,等于向前迈了一大步。”

此前阿里巴巴为上市做两手准备,招股书文件或许已经提前拟定。提交招股书后最重要的环节是路演、定价。“如果是一般的小项目,提交招股书后1-2 个月可以完成上市。但阿里巴巴项目特别大,需要把各项准备工作做充分,以获得投资者足够的认购,预计需要花费几个月的时间。”上述律师说。

一位投行人士同样认为,阿里巴巴上市需要一定的筹备时间,预计 3 个月-半年时间。

阿里巴巴上市短期对资金造成分流

腾讯科技咨询了多位投行、律师、互联网资深人士,得出的结论基本一致:阿里巴巴上市会对资金造成一定的分流,但资本市场资金比较充裕,只要时间相互错开,不会造成太大影响。

前雅虎中国总经理、互联网资深人士谢文认为,阿里巴巴、京东上市相互影响是肯定的。“毕竟投向电子商务方向的钱不会无限扩大,这方面的钱一定是有限的。”

但他同时表示,不会有大的影响。“市场上的资金还是比较充裕的,问题不大。阿里巴巴规模更大、更知名,京东也获得了腾讯投资。这两家公司上市都会取得成功。”

对于京东来说,在阿里巴巴之前上市比较有利。“阿里巴巴盘子太大,可能会把市场上关注中概股的资金吸走,不利于之后上市的公司。”互联网评论人士洪波说。

上述律师表示:“如果我的客户筹备上市,我会建议加快速度,尽量不要和阿里巴巴在同一时间段上市,毕竟资金会被分流。”

他将上市比作电影。“如果一部美国大片《阿凡达》上映,同期的其他电影肯定会受到影响。非明星互联网公司和阿里巴巴同档上市不是什么好事,建议像躲开《阿凡达》一样躲开阿里巴巴。”

从模式上来看,虽然阿里巴巴、京东同属电子商务公司,但二者模式并不相同。如果某个行业增速减缓,或者容量固定,两家同业公司往往此消彼长。但电商大盘在快速增长,两种模式也各有需求,因此前者上市对后者不会造成太大影响。

那么,阿里巴巴上市是否将对这波中概股上涨画上休止符?

眼下,中概股赴美上市时间窗口已经打开,市场情绪对中国公司上市比较有利。去年下半年,58 同城、去哪儿、久邦数码、500 彩票网先后赴美上市,整体有不错的表现,为新一轮中概股赴美上市提供了信心。

今年,将有一大波公司赴美上市。京东商城、新浪微博已递交在美上市招股书,金山网络计划从集团分拆赴美 IPO,另有在线旅游服务商途牛、手游企业触控科技等多家国内互联网企业被指已启动上市进程。

有分析预测,阿里巴巴 IPO 融资额有望达到 180 亿美元,创下全球互联网公司融资规模之最。此前,资本市场上市融资最高记录为 Facebook,融资额 160 亿美元。

外界担心,阿里巴巴最大规模 IPO,是否会是这轮中概股上涨的顶点?传课网董事长刘韧认为,并购 IPO 都是上涨动能的吸星大法,高潮透支之后必定是疲软分化修养生息。

2012 年 5 月 18 日,Facebook 登陆纳斯达克,融资额 160 亿美元,估值超过 1000 亿美元,成为科技业最大规模 IPO。不过,Facebook 市场表现不佳,对正准备上市的公司造成心理阴影。

当时一位投行人士评价:“或许 Facebook 上市会带来一个小高潮,但高潮过后可能会迎来低谷,就像消费者在观看一场期待已久的电影,在等待几个月观看后发觉达不到自己预期后,难免会有不小的失望。”

阿里巴巴 IPO 对中概股的影响,仍要看阿里巴巴 IPO 之后的表现。洪波认为,阿里巴巴 IPO 导致资金匮乏是短期的。长期来看,如果阿里巴巴上市受到追捧,会推动投资者关注中概股。Facebook IPO 表现不佳,打击了投资者的积极性。如果阿里巴巴 IPO 成功,不会出现此类情况。

一位投行人士认为,阿里巴巴融资额还不足以对资本市场造成冲击,会有更多传统领域的资金配置转移到互联网,而不完全是互联网资金的重新配置。阿里巴巴成功上市后,可能提升中概股整体的价值。

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